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गामा-डेल्टा तटस्थ ऑप्शन फैलता के लिए एक परिचय यदि आप कभी भी आकर्षक हैं कि एक विकल्प के थीटा के क्षय का पूरा उपयोग करने के लिए रणनीति है कि मिल गया है, लेकिन आप जुड़े जोखिम बर्दाश्त नहीं कर सकता? एक ही समय में, इस तरह के कवर-कॉल लेखन या सिंथेटिक कवर-कॉल लेखन के रूप में रूढ़िवादी रणनीतियों भी प्रतिबंधात्मक हो सकता है। अपनी स्थिति के मूल्य पर कीमत कार्रवाई के प्रभाव को निष्क्रिय करते समय समय क्षय का दोहन करने के लिए एक रास्ता खोज जब गामा - delta तटस्थ प्रसार सिर्फ इन चिंताओं के लिए सबसे अच्छा बीच का रास्ता हो सकता है। इस अनुच्छेद में, हम इस रणनीति से मिलवा देंगे। सीखना यूनानी यहाँ स्पष्ट रूप में इस रणनीति के आवेदन को समझने के लिए विकल्पों के साथ जुड़े बुनियादी ग्रीक उपायों का ज्ञान आवश्यक है। यह स्वाभाविक पाठक भी विकल्प और उनकी विशेषताओं से परिचित होना चाहिए कि इसका मतलब है। थीटा एक दिन का समय बीतने के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है कि एक विकल्प के मूल्य में क्षय की दर है। इस प्रसार के साथ, हम स्थिति से एक लाभ निकालने के लिए अपने लाभ के लिए थीटा का क्षय शोषण होगा। बेशक, कई अन्य फैलता ऐसा करते हैं; आपको पता चल जाएगा लेकिन, जैसा कि शुद्ध गामा और हमारी स्थिति का शुद्ध डेल्टा हेजिंग से, हम सुरक्षित रूप से कीमत के मामले में तटस्थ हमारी स्थिति दिशा रख सकते हैं। रणनीति हमारे प्रयोजनों के लिए, हम अपने मूल स्थिति के रूप में एक अनुपात कॉल लिखने रणनीति का प्रयोग करेंगे। इन उदाहरणों में, हम वे बेच रहे हैं, जिस पर कि तुलना में कम कीमत हड़ताल पर विकल्प खरीद लेंगे। हम एक $ 30 हड़ताल की कीमत के साथ फोन खरीदने अगर उदाहरण के लिए, हम एक $ 35 की हड़ताल कीमत पर कॉल बेच देंगे। बेशक, हम सिर्फ एक नियमित अनुपात कॉल लिखने रणनीति प्रदर्शन नहीं करेंगे - हम हक़ीक़त में हमारी स्थिति का शुद्ध गामा समाप्त करने के लिए हम विकल्पों खरीदने और बेचने पर जो अनुपात को समायोजित करेगा। हम एक अनुपात लिखने विकल्प रणनीति में पता है। और अधिक विकल्प खरीदी कर रहे हैं की तुलना में लिखा जाता है। यह कुछ विकल्प बेच रहे हैं इसका मतलब है कि "नग्न।" यह स्वाभाविक जोखिम भरा है। यहां जोखिम शेयर काफी रैलियों, तो स्थिति नग्न विकल्पों के साथ उल्टा करने के लिए असीमित संपर्क का एक परिणाम के रूप में पैसे खो देंगे। शून्य के करीब एक मूल्य के लिए शुद्ध गामा को कम करके, हम (केवल एक बहुत ही कम समय सीमा संभालने) डेल्टा में काफी बदलाव होगा कि जोखिम को खत्म करने। गामा उदासीन प्रभावी ढंग से गामा बेअसर करने के लिए, हम पहले हम खरीदने के लिए और लिखेंगे, जिस पर अनुपात खोजने की जरूरत है। इसके बजाय अनुपात लगाने के लिए समीकरण मॉडल की एक प्रणाली के माध्यम से जाने की, हम जल्दी से निम्न करके गामा तटस्थ अनुपात समझ सकते हैं: प्रत्येक विकल्प के गामा का पता लगाएं। आप खरीद लेंगे नंबर मिल करने के लिए, आप बेच रहे हैं विकल्प के गामा ले, यह तीन दशमलव स्थानों के दौर और 100 से गुणा। आप बेच देंगे नंबर मिल करने के लिए, आप खरीद रहे हैं विकल्प के गामा ले, यह तीन दशमलव स्थानों के दौर और 100 से गुणा। उदाहरण के लिए, हम एक 0.126 के गामा और 0.095 के एक गामा के साथ हमारे $ 35 कॉल के साथ हमारे $ 30 कॉल है, तो हम 95 $ 30 कॉल और खरीदने के लिए 126 $ 35 कॉल बेचना होगा। इस प्रति शेयर है, और प्रत्येक विकल्प के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है याद रखें। 0.126 के एक गामा के साथ 95 कॉल खरीदना 1197 (9500 * 0.126) की एक गामा है। -0.095 (हम उन्हें बेच रहे हैं क्योंकि नकारात्मक) की एक गामा के साथ 126 कॉल को बेचने की एक गामा है -1197 [12,600 * (- 0.095)]। गामा आमतौर पर अच्छी तरह से तीन दशमलव स्थानों के लिए गोल नहीं है, क्योंकि यह अपने वास्तविक शुद्ध गामा शून्य के आसपास के बारे में 10 अंक से भिन्न हो सकता है, 0. का शुद्ध गामा को कहते हैं। लेकिन हम इतनी बड़ी संख्या के साथ काम कर रहे हैं, क्योंकि वास्तविक शुद्ध गामा के इन बदलावों सामग्री नहीं हैं और एक अच्छा प्रसार को प्रभावित नहीं करेगा। डेल्टा उदासीन अब हम गामा निष्प्रभावी है कि, हम शुद्ध डेल्टा शून्य बनाने की आवश्यकता होगी। हमारे $ 30 कॉल एक .709 के डेल्टा और हमारे $ 35 कॉल है, तो .418 का एक डेल्टा है, हम निम्नलिखित गणना कर सकते हैं। 0.709 के एक डेल्टा के साथ खरीदा 95 कॉल 6,735.5 है। -0.418 के एक डेल्टा (हम उन्हें बेच रहे हैं क्योंकि नकारात्मक) के साथ बेचा 126 कॉल -5,266.8 है। यह सकारात्मक 1,468.7 का शुद्ध डेल्टा में यह परिणाम है। अंतर्निहित शेयर की है, हम कर सकते हैं कम 1,469 शेयरों शून्य को यह शुद्ध डेल्टा बहुत करीबी बनाने के लिए। इस शेयर के प्रत्येक शेयर के 1 के एक डेल्टा है क्योंकि यह शून्य करने के लिए बहुत करीब है, यह -0.3, जिससे डेल्टा करने -1469 कहते है। आप कर सकते हैं क्योंकि न एक हिस्से से कम भागों, -0.3 हम शून्य करने के लिए शुद्ध डेल्टा प्राप्त कर सकते हैं के रूप में बंद है। हम गामा में कहा गया है जैसे हम बड़ी संख्या के साथ काम कर रहे हैं क्योंकि एक बार फिर, यह एक अच्छा प्रसार के परिणाम को प्रभावित करने के लिए पर्याप्त हक़ीक़त बड़ी नहीं होगी। थीटा की जांच अब हम अपनी स्थिति को प्रभावी रूप से तटस्थ कीमत है कि, चलो अपनी लाभप्रदता जांच करते हैं। $ 30 कॉल -0.027 का एक थीटा है -0.018 का एक थीटा और $ 35 कॉल है। इसका मतलब यह है: -0.018 का एक थीटा के साथ खरीदा 95 कॉल -171 है। 0.027 (हम उन्हें बेच रहे हैं क्योंकि सकारात्मक) के एक थीटा के साथ बेचा 126 कॉल 340.2 है। यह 169.2 का शुद्ध थीटा में यह परिणाम है। अपनी स्थिति को प्रति दिन $ 169.20 बनाने के रूप में यह माना जा सकता है। विकल्प व्यवहार दैनिक समायोजित नहीं है, क्योंकि आप आप उन लोगों से इन परिवर्तनों और लाभ नोटिस करने में सक्षम हो जाएगा से पहले लगभग एक सप्ताह अपनी स्थिति पकड़ के लिए होगा। लाभप्रदता सभी मार्जिन आवश्यकताओं और शुद्ध डेबिट और क्रेडिट के माध्यम से जाने के बिना, हम विस्तृत किया है रणनीति तय करने के लिए राजधानी में लगभग 32,000 $ आवश्यकता होगी। आप पांच दिनों के लिए आयोजित इस स्थिति हैं, तो आप $ 846 बनाने के लिए उम्मीद कर सकता है। पांच दिनों के लिए एक बहुत अच्छा रिटर्न - यह इस स्थापित करने के लिए आवश्यक पूंजी के शीर्ष पर 2.64% है। सबसे वास्तविक जीवन के उदाहरणों में, आप के बारे में 0.5-0.7% उपज होगा पाँच दिनों के लिए आयोजित किया गया है कि एक पद के लिए मिल जाएगा। इस साल प्रति एक 36.5% वापसी का प्रतिनिधित्व करता है - आप पांच दिन में 0.5% annualize जब तक यह एक बहुत तरह प्रतीत नहीं हो सकता। संभव कमियां कुछ जोखिम इस रणनीति के साथ जुड़े रहे हैं। सबसे पहले, आप एक लाभ बनाने के लिए कम आयोगों की आवश्यकता होगी। यह एक बहुत ही कम कमीशन दलाल होना बहुत जरूरी है यही कारण है। बहुत बड़ी कीमत चाल भी अजीब से बाहर फेंक सकते हैं। एक सप्ताह के लिए आयोजित करते हैं, अनुपात और डेल्टा से बचाव के लिए एक आवश्यक समायोजन संभव नहीं है; एक लंबे समय के लिए आयोजित किया जाता है, तो शेयर की कीमत एक दिशा में ले जाने के लिए और अधिक समय होगा। गर्भित अस्थिरता में परिवर्तन। यहां बचाव नहीं कर रहे हैं, जो स्थिति के मूल्य में नाटकीय परिवर्तन हो सकता है। गर्भित अस्थिरता में परिवर्तन करने के लिए एक बढ़ा जोखिम: हम रिश्तेदार दिन-प्रतिदिन की कीमत आंदोलनों का सफाया कर दिया गया है, हम एक और जोखिम के साथ सामना कर रहे हैं। पिछले एक सप्ताह से कम समय क्षितिज पर, अस्थिरता में परिवर्तन आपके समग्र स्थिति में एक छोटी सी भूमिका निभानी चाहिए। यह आप इस पर अपनी आँखें हालांकि नहीं रख चाहिए मतलब नहीं है! तल - रेखा हम अनुपात लिखते का खतरा गणितीय हम अंतर्निहित सामान्य शेयर में अपनी स्थिति को एडजस्ट करने के साथ-साथ, के साथ काम कर रहे हैं विकल्पों में से कुछ विशेषताओं हेजिंग से नीचे लाया जा सकता है कि देख सकते हैं। ऐसा करने से, हम लिखा विकल्पों में थीटा क्षय से लाभ कर सकते हैं। इस रणनीति के अधिकांश निवेशकों के लिए आकर्षक है, यह केवल कार्यात्मक कारण इसके साथ जुड़े उच्चायोग लागत के लिए बाजार पेशेवरों द्वारा क्रियान्वित किया जा सकता है।